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当美联储11年来一次降息时,你必须理解这些关键点

图片来自东方IC。本文来自微信公众号:每日经济新闻(ID:nbdnews),记者:蔡鼎,制图:蔡培军,编辑:郭鑫

图片来源:CNBC报道截图

北京时间今天凌晨2点,美联储货币政策委员会宣布将联邦基金利率下调25个基点至2%~2.25%,符合市场预期,为该行自2008年12月16日后首次降息。

每位记者都注意到,这是美联储历史上第一次美国失业率低于4%。利率为——。在此前的美联储降息中,失业率最低为4。2%(2001年1月31日,互联网泡沫)爆发前)。目前美国的失业率为3.8%。

在政策声明中,美联储货币政策委员会(FOMC)提到“全球发展对经济前景的影响和缓解通胀压力”。联邦公开市场委员会表示,虽然目前的增长态势“温和”且劳动力市场“强势”,但仍决定放宽货币政策。

在美联储宣布降息后,美国三大股指在短期内走低,道指下挫约50点。

标准普尔500指数下跌约0.2%。

美元指数呈线性上升,涨幅扩大至0.25%。

原油价格在短线内急剧下跌。 WTI原油期货快速上涨。

黄金期货大幅波动,盘中跌势一度扩大至0.73%,但之后迅速上涨,之前的跌幅已在稿件前收复。

10年期美国国债收益率跌至2.014%,为2016年10月以来的最低水平.30年期美国国债收益率下跌超过5个基点至2.5263%。

美联储会多次降息吗?

每次记者注意到美联储上一轮降息始于2007年9月18日。为了抵御次贷危机引发的全球金融危机,美联储当天降息50个基点。这轮降息周期一共经历了12次降息,从2007年9月18日一直持续到2008年12月16日,利率从5.25%被降到0.25%。

那么,这次美联储将多次降息?它能持续多久?

美联储表示,降息将为未来进一步降息打开大门,称在继续评估即将公布的数据时,将采取“采取适当措施维持经济扩张”。

美联储主席鲍威尔表示:目前降息的决定并不意味着长期降息周期的开始;采取更宽松的政策是恰当的;没有理由说经济扩张不能持久;经济发展非常平衡;和政治因素从未被考虑过。

在美联储宣布降息后,芝加哥商业交易所集团的“美联储观察”工具显示,9月18日联邦公开市场委员会会议上美联储利率不变的概率为21.7%,再降息25个基点的可能性为74.9%,降息幅度为50.基点的概率为3.4%。

图片来源:CNBC报道截图

前联邦储备委员会研究和统计部门首席经济学家,现任巴克莱美国高级经济学家乔纳森·米勒在接受每位记者采访时表示:

我们目前的基准预测显示,这将是一个短暂的降息周期——总利率下调75个基点,即在今天降息25个基点后,然后在FOMC会议上降息25个基点九月和十二月

但是,如果经济数据继续表明美国需求具有弹性,那么降息幅度可能会更小;如果经济数据改善,美联储甚至可能再次加息;如果全球经济衰退形成,那么政策利率将很容易下降。零水平。

前费城联储研究分析师,美国财政部金融研究部助理,现任德意志银行美国首席经济学家Matthew Luzetti告诉记者:

我认为美联储将在周期内将利率降低75个基点,即在今天将利率降低25个基点,然后分别在9月和12月的FOMC会议上降息25个基点。

美联储主席鲍威尔还强调了全球增长势头,贸易不确定性和温和通胀压力对美联储鸽派立场的重要性。自6月份FOMC会议以来,这些方面几乎没有变化。

然而,7月至9月FOMC会议期间的经济数据趋势将成为今天会议后进一步放宽货币政策的基础。如果经济和通胀在未来几个月内上涨超过预期,则可能会减少对更宽松货币政策的需求。

在美联储执政14年后,特朗普终于赢了?

美联储今天的降息对特朗普来说是最开心的。——布隆伯格报道称,自2018年7月19日特朗普累计在采访、公开讲话和社交媒体中总共怒怼了美联储45次,其中主要是指责美联储加息太快、太多拖累美国经济增长后,美国在竞争中失去了优势。

例如,美国商务部周五宣布,今年第二季度美国经济年增长率为2.1%,高于预期,但远低于第一季度的3.1%。在数据公布后,特朗普迅速抓住机会将美联储的货币政策归咎于美国经济增长放缓。此外,由于美国国内生产总值低于白宫设定的3%年增长目标,特朗普一再重申,如果美联储在2018年12月不加息,美国经济将会好转。今年4月,特朗普还发出请求,要求美联储降息100个基点并重启量化宽松政策,这有可能使美国经济“像火箭一样起飞”。

对于任何再次当选的总统来说,经济当然是重要的,民意调查显示特朗普尤其如此。事实上,自从特朗普今年6月宣布他将在2020年再次当选后,他对美联储的攻击变得越来越“大胆”。由于特朗普在Twitter上拥有6246万粉丝,他在推特上对美联储的评论也受到了广泛的关注。根据社交媒体研究公司Keyhole的数据,自6月份正式连任以来,特朗普已经发送了十多条关于美联储的推文。

在31日晚上,特朗普又发了一条推文:

如果我在2016年没有获胜,美国现在将陷入大萧条。我昨晚看到的2020年总统候选人将使我们陷入前所未有的经济困境。投我,经济只会越来越好!

图片来源:Twitter

但我必须承认,美联储持续加息的结果是美国公司的融资成本增加。另一方面,加息也将导致美国债券收益率上升。——过多的美国国债收益率将使美国政府债券发行变得困难,需要更多利息。

此外,根据美国国会预算办公室(CBO)的预测,美国政府的财政赤字将在2019财年攀升至9,730亿美元,并在2020财年超过1万亿美元的门槛。仅在2018财年,美国的财政赤字总额就会增加。政府从2017财年起增加了17%,达到六年来的最高水平。

然而,即使降息25个基点仍然不足以“解决”特朗普的愤怒。 7月29日晚,特朗普发表声明称,美联储的利率“增加”过早和过多,而且小幅降息是不够的。

在这一年,有22个国家宣布降息。

每次记者注意到包括美联储在内的全球22个国家都已宣布降息。印度中央银行和牙买加银行已连续三次降息。土耳其央行降息幅度最大,一次下调425个基点。

由于今年已有22个国家宣布降息,中国央行是否会跟进?

事实上,中国央行的“降息”涉及两种方式:

降低存款基准利率;

以逆回购,多边基金等为代表的货币政策工具实行利率。

为应对国内外市场对中国再次降息的预期,央行表示下一阶段中国人民银行将继续实施稳健的货币政策,密切关注国内外经济机制的变化,在平衡内外均衡的前提下,坚持以我为主要焦点,根据中国经济增长价格变化情况,及时调整和微调和使用工具,保持合理充足的流动性,合理稳定利率,同时推进利率市场化改革,采取措施疏通货币政策传导性,降低实际融资利率。

中国央行行长易纲最近在接受财新采访时指出:“我们目前的利率是合适的。降息主要是为了应对通货紧缩的危险,但现在中国的价格走势温和,因为猪等因素,5月份,6月份CPI为2.7%,所以目前的利率是合适的。可以说它接近黄金水平,即舒适度。此外,易纲还专注于利率反弹和利率市场化问题,表明贷款的基准利率。淡出,市场基准利率取代贷款基准利率。

每经记者也注意到,对于此次中国央行是否会跟随“降息”,市场上持不“降息”的观点相对较多。

余永定,中国社会科学院院士:

目前,中国的财政政策和货币政策空间仍然充足。虽然由于猪肉价格的扰动,通货膨胀率略有上升,但未来的压力是可控的,核心通胀仍在稳步下降。因此,在强调结构调整和追求高质量增长的同时,我们的决策应该是争取尽可能高的经济增长率。为了应对扩张性的财政政策,中国仍应该有宽松的货币政策。地方政府应主要通过债券发行而不是从银行借款来为基础设施融资。

兴业证券首席经济学家陆正伟:

价格中心过度或偏低的偏差将引发中国人民银行加息或降息,从而稳定价格中心。从长远来看,在货币政策的约束下,CPI中心不会大幅上涨或下跌,这意味着对价格更为敏感的利率中心将随CPI中心趋于稳定。从目前的角度来看,中国的CPI自2019年2月以来一直存在偏差,从2月份的0.03%上升至5月份的0.19%。这可能是中国人民银行因全球降息而不动的原因。

九州证券首席经济学家邓海清:

我们认为,从通胀的角度来看,央行对美联储降息的需求非常低,一旦降息,风险就非常高。从更深层次的角度来看,我们不承认当前市场对看跌中国经济的共识。我们认为2018年将导致中国经济不景气的信贷紧缩,汽车销量大幅下滑,海外形势今年有所改善。需要观察房地产,但政府有勇气规范大概率。它不会认为房地产将崩溃,基础设施将是连续的。在这种情况下,中国经济存在货币松动问题,CPI限制将继续存在。

除货币政策外,从央行目前的行动来看,继续推进金融开放也是避免中长期风险的重要途径。近日,中央银行,外汇局,商务部等监管部门也采取了一系列的金融开放措施,包括进一步开放股票和债券市场,减少对金融机构股权比例的限制,加大对外机构的套期保值办法,加强知识产权保护。吸引外资进入中国,稳定跨国企业和全球产业链的信心,进一步推动制造业转型升级。

本文来自微信公众号:每日经济新闻(ID:nbdnews),记者:蔡鼎,制图:蔡培军,编辑:郭鑫

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